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中信建投：黄金退却流动性之后_蜘蛛资讯网

2000-2026年的数据分析，我们发现黄金与股债的相关性存在显著的时变特征，与流动性压力水平高度相关。即随着流动性压力的升级，传统的避险逻辑对冲逻辑会发生剧烈突变甚至失效。　　流动性极端状态（发生概率较低），资产防御将出现失效，对应 LSI 指数突破极值，流动性黑洞容易引发资产全线崩塌。　　穿透微观机制，在极端压力下，黄金的性质从“避险资产”切换为“高流动性套现资产”，背后通常涉及保证金追缴和跨

　　2025年大热的黄金，2026年因为美伊冲突走向 “沉寂”。虽说金价依然坚挺，但相较其他资产（如股票和铜油）明显走弱。　　美伊博弈之所以冲击并压制金价？根源在于美伊撬动通胀预期，流动性定价随之退坡，而流动性恰恰是去年9月以来金价暴涨的原因。　　退却流动性过度定价之后，黄金将回归自己的“基本面”——秩序重构和去美元化催生央行购金。　　若言俄乌冲突撕开了全球旧秩序，那么地缘博弈纵深仍在往前推进。所

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发布时间：02:28:36